上海财经大学商学案例集 返 回

并购型私募股权基金的价值创造之路——弘毅投资对中国玻璃的重组

摘要：本案例论述了私募股权基金提升企业价值的过程与规律。从选择进入、改组、引进战略投资者、上市、整合、并购同行业、退出等步骤描述了弘毅资本投资中国玻璃这一经典案例的全过程。弘毅资本在全面收购原国有企业——江苏宿迁玻璃厂之后，全程深度参与了公司治理结构调整、引进战略投资者、IPO上市、进行并购同行业等资本运作过程。与一般财务投资者的角色定位不同，弘毅资本在中国玻璃的案例中更多地扮演了一个“公司建设者”的角色。在整个案例过程中，弘毅资本始终将投后增值服务视为项目成功的关键，在自身获得投资收益的同时，实现了被投企业的价值创造——带领中国玻璃从一家中等规模的平板玻璃制造商迅速转变为中国生产效率最高、市场份额位居前五位的行业领导者之一。

教学目标：（1）私募股权资本帮助企业成长、进行价值增值（value-added）的一般作用机制；特别是针对依赖于企业集团的私募股权/风险投资（CVC）基金； （2）本土的PE资本如何在国有企业转型中发挥作用，透过一个弘毅的成功案例理解中国本土PE行业的特殊生存模式； （3）一个传统国企如何改制、扩张、海外上市、收购整合同行业、引进国际产业投资者，实现企业的跨越式发展。透过这个案例，理解我国传统制造业企业当前进行转型的道路。这条道路不仅对于玻璃行业，而且对于水泥、钢铁、机械制造、制药、食品、化妆品等等，我们相信都走得通，都可以从中获取有益的借鉴。

关键词：  并购型基金  增值服务  投后管理  国企改革

学科：公司重组

适用对象：MBA